Ethena

ENA رمز الحوكمة في Ethena، البروتوكول الذي يقف وراء الدولار الاصطناعي USDe.

Ethena بروتوكول يُصدر USDe، وهو دولار اصطناعي. وبخلاف USDT أو USDC، لا يُغطّى USDe بودائع مصرفية بنسبة واحد إلى واحد. إذ تحوز Ethena عملات مشفرة (والآن أيضاً سلعاً وأسهماً مرمّزة) وتفتح مركز بيع على المكشوف مساوياً في العقود الآجلة الدائمة، فتلغي حركات الأسعار بعضها بعضاً، إضافة إلى عملات مستقرة وديون حكومية قصيرة الأجل مرمّزة. ويحصل الحائزون الذين يخزّنون USDe على sUSDe، الذي ترتفع قيمته كلما نقلت Ethena إليه مكافآت من إيرادات البروتوكول.

ENA رمز الحوكمة في Ethena. أُطلق في 5 مارس 2024 بمعروض ثابت قدره 15 مليار رمز، كان نحو 10.1 مليار منها متداولاً في 27 سبتمبر 2026. وتُستحق رموز الفريق والمستثمرين شهرياً حتى 2028 بعد فترة انتظار مدتها عام. ويمكن تخزين ENA في صورة sENA، وهو أساساً طريق إلى الحوكمة؛ وينتخب حائزو ENA لجنة المخاطر التي تحدد الغطاء وحدود التعرّض.

تأتي إيرادات Ethena من تمويل العقود الآجلة وفرق الأساس، والفائدة على القروض لأسواق التمويل اللامركزي والمؤسسات، والعوائد على الديون الحكومية والائتمان المرمّزين، والمكافآت على العملات المستقرة. وفي سبتمبر 2026 أقرّ حائزو ENA «مفتاحاً للرسوم»: متى بلغ معروض USDe 7.5 مليار دولار، ستُستخدم حصة من الإيرادات تبدأ من 5% لإعادة اقتناء ENA من السوق. وكان معروض USDe نحو 4.9 مليار دولار أواخر سبتمبر 2026، نزولاً من نحو 15 مليار دولار في أكتوبر 2025، فلم تكن إعادة الاقتناء قد بدأت.

أسّس Guy Young شركة Ethena Labs. والسكّ والاسترداد المباشران لـ USDe مقصوران على صانعي سوق معتمدين، وأصول الغطاء محفوظة لدى جهات حفظ خارج المنصات بينما تقع مراكز التحوّط على منصات مركزية. وفي سبتمبر 2026 أطلقت Ethena تطبيقاً للادخار والمدفوعات، Ethena Pay، وبدأت التحوّط للأسهم الأمريكية المرمّزة بعقود دائمة على الأسهم في Binance.